同茶分歧命：沪上阿姨比“雪王”不脚比“奈雪

　　一是，蜜雪冰城的低价模式取一二线城市焦点商圈的高房钱存正在先天矛盾；二是，蜜雪冰城的产物均价正在6-8元区间，要正在一线城市承担动辄数十万的月房钱，单店盈利能力面对极大；三是，高端品牌如喜茶、奈雪的茶纷纷降价，推出20元以下产物线，中端品牌如霸王茶姬持续扩张，一二线城市市场的合作款式更为复杂。

　　2025年上半年演讲显示，奈雪的茶收入为人平易近币21。78亿元，较客岁同期下降14。4%；经调整净吃亏虽同比收窄73。1%，但仍达到1。18亿元。期内，曲营门店收入为19。12亿元，占总营收的87。8%，占比同比提拔5。1个百分点。

　　其次，做为高端品牌，产质量量和食物平安本应是其焦点合作劣势，然而奈雪正在这方面却屡屡失守。黑猫赞扬平台上，奈雪的茶共有2689条赞扬，涉及食物卫生平安、虚假勾当、办事立场差等多个方面。

　　毫无疑问，中端新式茶饮市场曾经进入深度整合期，将来行业洗牌将加快。对于沪上阿姨而言，若何正在这场中端市场抢夺和中从头找到本人的定位和劣势，将成为其可否连结市场所作力的环节。

　　2025年半年报显示，茶百道实现营收利润双增加，上半年总营收25亿元，同比增加4%，期内利润增至3。33亿元，同比增加40%；古茗实现停业收入56。63亿元，同比增加41。2%，母公司具有人占利润16。25亿元，同比增加121。5%。

　　无论若何，蜜雪冰城曾经走到了一个环节转机点。过去依托规模扩张的增加模式曾经接近天花板，将来需要愈加精细化的运营和计谋结构。“雪王”可否成功应对这些挑和，将决定其可否连结正在新茶饮市场的领先地位。

　　跟着市场趋于饱和、合作持续加剧，门店数量取笼盖范畴不再等同于品牌合作力。古茗、茶百道、沪上阿姨等中端品牌陷入价钱混和，高端市场代表奈雪的茶正在吃亏取品控危机中求存，而以蜜雪冰城为代表的平价品牌也正在低线市场饱和取成本压力下增加放缓。

　　2月古茗、3月蜜雪集团先后登岸港交所，4月霸王茶姬赴美完成IPO，5月沪上阿姨成功登岸港股市场。而正在此之前，奈雪的茶（2021年6月）、茶百道（2024年4月）已别离率先正在港交所挂牌上市，至此新式茶饮行业形成“六小龙”款式。

　　另一方面，沪上阿姨产物立异难以构成持续护城河，这使得其难以连结差同化劣势。虽然沪上阿姨通过多品牌策略结构市场，旗下“沪上阿姨”“沪咖”“轻享版”三个品牌针对分歧定位试图抢占更多市场份额，但面临合作敌手的强势进攻，这一策略似乎并未带来显著成效。

　　正在消费需求疲软取价钱和持续的双沉压力下，高价茶饮的故事越来越难讲了。曾凭“一口好茶、一口软欧包”模式引领行业成长，最早叩响本钱市场大门的奈雪的茶，现在显得非分特别落寞。

　　也恰是凭仗“农村包抄城市”计谋和极致性价比定位，蜜雪冰城一高歌大进。据财据显示，蜜雪冰城2025年上半年实现收入148。75亿元人平易近币，同比增加39。3%；净利润27。18亿元人平易近币，同比大幅增加44。1%。

　　外行业“万店即上市门票”的共识下，奈雪2023年才姗姗加盟，这让奈雪正在规模效应上完全掉队。门店上，截至2025年6月30日，奈雪的茶正在111个城市有1321家店，较客岁底削减了132家，加盟门店也从345家削减至317家。头部品牌以供应链取规模建壁垒时，若奈雪仍困于第三空间的执念，其正在高端赛道的失势或仅是初步。

　　犹记得，2015年，奈雪的茶以立异姿势闯入新茶饮范畴，创始人彭心曾多次暗示，但愿打制沉视“第三空间”的中国版星巴克。不曾想，奈雪的茶2025年上半年营收正在六家上市茶饮品牌中垫底，“星巴克梦”被无情地打破。

　　一方面，新茶饮行业合作愈发激烈，出格是正在中端市场，新式茶饮品牌之间的“万店比拼”现象日益严沉，导致单店盈利能力不竭承压。

　　沪上阿姨2025年上半年营收为18。18亿元，较上年同期的16。58亿元增加9。7%；利润为2。03亿元，较上年同期的1。68亿元增加20。9%；扣非后净利为2。44亿元，较上年同期的2。14亿元增加14%。

　　另一方面，面临低线市场的饱和态势，向上拓展一二线城市成为蜜雪冰城的必然选择，但这条同样布满荆棘。

　　本钱的稠密出场绝非行业狂欢的信号，而是头部品牌抢占结局席位的计谋动做。新式茶饮市场空间日趋饱和，行业已进入存量博弈的红海阶段，中、高、低端新茶饮品牌均面对史无前例的压力。

　　一方面，蜜雪冰城依托加盟模式快速扩张虽然带来了规模效应，但也导致门店收集过于稠密，单店盈利能力下降。

　　接下来，新式茶饮品牌取成长的焦点，从头回到产物力、运营效率、供应链节制、品牌差同化和可持续盈利模式等素质要素。可否正在质量把控、用户体验、成本优化和贸易模式立异上建立起新的壁垒，将成为决定品牌将来命运的环节。

　　当市场趋于饱和，加盟商利润变薄，这种加盟模式的可持续性就会遭到挑和。据领会，截至2025年6月30日，蜜雪冰城已正在全球建立跨越5。3万店收集，较客岁同期的43218店增加22。7%。此中，中国内地门店达48281家，海外门店4733家。

　　再有，正在消费降级趋向逐渐的布景下，曲营模式固有的沉资产运营特征，进一步加剧了奈雪的茶正在市场调整期的压力。

　　起首，新式茶饮高端市场正正在履历较着的收缩取内卷，这形成了奈雪难以回避的外部挑和。由《中国茶叶》编纂部统计2024年6—8月数据可知，新式茶饮品牌根基辞别30元时代，绝大大都产物订价位于15～18元、12～14元两个区间。

　　正在三四线城市、县城甚至乡镇区域，红色门头几乎成为了“根本设备”，一条贸易街呈现多家蜜雪冰城“兄弟店”的环境已不稀有。

　　财据显示，2025年上半年，沪上阿姨期内毛利为5。72亿元，较客岁同期的5。18亿元增加10。4%，毛利率连结正在31。4%，取客岁同期比拟无较着波动。这一数据表白，虽然公司全体连结增加，但并未展示出冲破性的合作劣势。